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東吳證券-化工行業2022年1月第四周周報:“零碳燃料”生物柴油碳中和下需求增長趨勢明顯-220130

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日期:2022-02-02 16:17:19 研報出處:東吳證券
行業名稱:化工行業
研報欄目:行業分析 柳強,賀順利  (PDF) 16 頁 1,144 KB 分享者:lm***3 推薦評級:增持
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研究報告內容
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  投資要點

  本周板塊表現:本周(1月24日-1月28日,下同)市場綜合指數寬幅下行,上證綜指報收3,361.44,本周下跌4.57%,深證成指本周下跌5.00%,化工板塊(申萬)下跌3.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本周化工個股表現:本周化工板塊隨大市寬幅下行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)仍有部分個股逆市上漲,漲幅居前的個股有保利聯合、紅星發展、華恒生物等。本周保利聯合累計上漲32.94%,領漲化工板塊,紅星發展發布業績預告2021歸母凈利潤預計為21,000萬元到30,000萬元,本周累計上漲27.29%。華恒生物本周公告2021年限制性股票激勵計劃第一類限制性股票授予結果,累計上漲17.21%。

  本周原油市場動態:地緣局勢緊張疊加國際能源署上調石油需求預測,原油價格全面上漲。ICE布油報收87.89美元/桶(環比2.13%);WTI原油報收85.14美元/桶(環比1.57%)。重點化工品跟蹤:本周我們關注的化學品中價格漲幅居前的有三氯乙烯(+25.19%)、苯乙烯(+8.51%)、丁二烯(+8.33%)、石腦油(+8.20%)、天然氣(+6.95%)。本周三氯乙烯廠家低負荷生產,三氯乙烯價格寬幅上漲。本周苯乙烯原料端石油、純苯價格上漲,部分苯乙烯裝置停車,苯乙烯價格回漲。本周丁二烯成本面存在支撐,某廠裝置故障停車,丁二烯價格持續上漲。本周石腦油下游煉廠開工率上升,成本受國際油價支撐,石腦油價格走勢上行。本周國內天然氣停工廠家增多,終端需求減少,天然氣價格漲跌互現。

  “零碳燃料”生物柴油碳中和下需求增長趨勢明顯:全球碳排放法規調整和執行疊加國內碳中和政策下,生物柴油產品以其同樣燃燒效率下遠低于化石燃料的二氧化碳排放能力,在全球市場上將呈現供不應求的局面,國內以卓越新能為代表的生物柴油企業積極擴產,以滿足歐盟等海外市場以及國內能源市場逐漸增長的“零碳”“低碳”燃料需求。

  化工投資主線:(1)周期成長股有望邊際改善:自2020年Q2化工景氣拐點向上,部分化工品價格漲至歷史高位。隨著供需錯配走向平衡,疊加經濟下行壓力,傳統化工周期股大幅回調。我們認為應當重點關注十四五有持續擴產能力的行業龍頭,以量補價,特別是擁抱變化,尋找第二成長曲線的優質公司,中長期有望穿越周期。重點推薦:萬華化學、華魯恒升、衛星化學、中國化學、寶豐能源、磷酸鐵鋰產業鏈、純堿產業鏈。(2)關注高端制造,高科技產業配套材料,包括生物合成、電子材料、可降解、尾氣處理、碳纖維等。重點推薦:昊華科技、萬潤股份。(3)進入景氣周期的農藥產業鏈,重點推薦:揚農化工、廣信股份。

  風險提示:原油供給大幅波動;貿易戰形勢惡化;匯率大幅波動的風險。

  

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