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國元證券-信用周觀察:信用債凈融資額減少,收益率整體下行-220130

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日期:2022-02-01 17:49:31 研報出處:國元證券
研報欄目:債券研究 楊為敩  (PDF) 13 頁 1,703 KB 分享者:gg***h
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研究報告內容
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  報告要點:

  一級市場:信用債發行量下降,凈融資量減少

  1)本周(2022.01.24-2022.01.28)發行規模下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】除中期票據、定向工具、可轉債外發行量均下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)信用債發行量下降至2,146.52億元(環比下降-25.68%),凈融資量為-644.77億元(環比減少-1,520.83億元)。

  2)推遲或取消發行債券規模有所下降。上周(2022.01.24-2022.01.28)有5只債券推遲或取消發行,計劃發行金額為19.00億元,規模上相較前一周45.70億元有所下降。

  二級市場:信用債成交量下降,信用債收益率整體下行

  1)上周(2022.01.24-2022.01.28)信用債二級成交量下降,達8,628.09億元,環比下降-7.37%。

  2)上周(2022.01.24-2022.01.28)信用債收益率整體下行。從中債中短期票據來看,1Y期各級別收益率下降-8.29~-2.29bp,3Y期各級別收益率下降-3.64~-2.64bp,5Y期各級別收益率變動-1.51~0.49bp;從中債企業債來看,1Y期收益率各級別下降-6.73~-4.73bp,3Y期各級別收益率下降-3.84~-0.84bp,5Y期各級別收益率下降-4.72~-0.73bp;從中債產業債來看,1Y期各級別收益率分別下降-3.62~-1.43bp,3Y期各級別收益率分別下降-4.17~-1.85bp,5Y期各級別收益率分別上升0.91~3.46bp;從中債城投債來看,1Y期各級別收益率下降-2.31~-0.31bp,3Y期各級別收益率下降-5.21~-1.20bp,5Y期各級別收益率變動-5.45~1.56bp。

  3)上周(2022.01.24-2022.01.28)Myspic綜合鋼價指數環比上升0.11%,螺紋鋼、高線、熱軋板卷上周價格整體上升,分別環比上升0.21%、0.31%、0.04%。國內主要港口動力煤價格上升5.83%至981.00元/噸,期貨價環比上升1.61%至781.40元/噸。水泥價格指數環比下降-2.00%。

  有色金屬方面,銅、鋁、鉛、鋅現貨價格環比變動-0.77%、1.41%、-1.60%、0.47%;銅、鋁、鉛、鋅期貨價格環比變動-1.16%、0.51%、-2.40%、0.18%。

  評級調整:5家主體評級下調,1家主體評級上調

  上周(2022.01.24-2022.01.28)5家主體評級下調,1家主體評級上調。

  債市要聞:熊貓債成為境外機構持有占比最高債權品種

  交易商協會2021年支持熊貓債發行821.5億元,同比增長56.3%,余額1389.2億元。截止2021年12月底,境外投資人持有熊貓債比例超25%,成為境外機構持有占比最高債券品種。

  風險提示:經濟復蘇低于預期,政策支持力度不及預期。

  

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