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民生證券-有色金屬行業周報:工業金屬價格整體上行,供需緊張下鋰價繼續上漲-220130

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日期:2022-01-30 17:36:02 研報出處:民生證券
行業名稱:有色金屬行業
研報欄目:行業分析 邱祖學  (PDF) 25 頁 2,568 KB 分享者:lqh****r1 推薦評級:推薦
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研究報告內容
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  重點推薦銅鋁、鈷鋰和貴金屬板塊。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】本周(01.24-01.30)上證綜指下跌4.57%,滬深300指數下跌4.51%,SW有色指數下跌4.53%,貴金屬方面COMEX黃金下跌2.78%,白銀下跌6.43%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)主要工業金屬價格LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動1.24%、-4.40%、-0.81%、-4.46%、-8.20%、-3.81%;主要工業金屬庫存中LME鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫分別變動-6.34%、-9.67%、-7.31%、-1.81%、-1.89%、6.82%。

  工業金屬:穩增長驅動需求上升,供應偏緊帶動工業金屬價格上行。核心觀點:國內央行下調利率,寬信用政策明確,美國四季度GDP數據向好,低庫存支撐價格。銅方面,美聯儲主席態度偏鷹,周內壓制銅價,考慮到國內穩經濟目標提振需求,且銅庫存處于歷史低位,銅價有望維持高位或繼續上行。鋁方面,國際能源危機發酵,海外鋁廠減產預期持續,冬奧會臨近部分地區復產進度放緩,庫存低位且累庫幅度較小,鋁價持續走高。錫方面,海外供應鏈風險仍存,原料供應緊張,穩增長下需求強勁,且庫存維持低位,推升錫價走高。鎳方面,LME及國內庫存處于低位,菲律賓政府政策對鎳原料供應帶來不確定性,鎳價或將繼續上行。重點關注:紫金礦業、洛陽鉬業、南山鋁業、云鋁股份、神火股份、索通發展、怡球資源、錫業股份等。

  能源金屬:節前供應縮減,供需缺口支撐鋰、鈷價格繼續上行。核心觀點:新能源車需求旺盛,2022年1月份預計下游排單環比增長,供需緊張格局不變。鈷方面,疫情影響下非洲運期延長,原料供應緊張形勢持續,下游電池廠需求增加,全球鈷價高位運行,預計供需緊張下價格或將繼續上行。鋰方面,供應方面,1月部分鋰鹽廠集中檢修導致供應減少,且臨近春節物流陸續停滯。需求端,節前下游備貨情況不佳,預計節后備貨需求旺盛,價格難以出現往年的節后平穩或回落,有望繼續上漲。重點關注:華友鈷業、贛鋒鋰業、天齊鋰業、永興材料、鹽湖股份、西藏礦業、北方稀土等。

  貴金屬:加息短期抑制,高通脹下金價仍存在上行空間。核心觀點:美國CPI創1982年以來新高,繼續看好黃金投資價值。美聯儲會議暗示3月開始加息,鮑威爾態度偏鷹,加息或推高美元,壓制金價,烏克蘭危機促進避險情緒升溫,或對金價形成支撐。中長期來看,美國通脹持續上行,實際利率處于歷史低位,黃金仍具有上行空間。重點關注:赤峰黃金、銀泰黃金、招金礦業和山東黃金。

  風險提示:需求回暖不及預期、供給超預期釋放、政策不確定性增強。

 

  

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