國信證券-紡服服裝行業品牌力跟蹤月報202201期：運動國貨維持景氣，耐克熱度小幅回升-220131

　　搜索指數：運動品牌保持熱度領先，安踏熱度明顯高于過往

　　1月fila、特步、耐克熱度小幅提升，李寧熱度穩定在歷史相近的水平，安踏近幾個月熱度仍明顯高于新疆棉前水平，積極布局冬奧營銷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】波司登冬季熱度比前幾個月有明顯上升，但總體峰值較上年冬季偏低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）比音勒芬、巴拉巴拉比12月下降，主要由于營銷活動結束熱度回歸常態。

　　內容營銷：較多品牌發力小紅書，安踏fila微博營銷積極

　　微博上，安踏和fila通過代言人和新產品、耐克通過勵志宣傳片獲得較多新增粉絲。小紅書上，耐克阿迪累計聲量仍領先，lululemon、dazzle增長迅猛，安踏、fila增長較快。微信上，重點品牌表現平穩。

　　運動社區：耐克折扣收窄熱度回升，李寧熱度和折扣保持領先

　　虎撲上，李寧討論數仍居高，國牌整體熱度下降國際品牌熱度回升。識貨上，李寧折扣在折扣較好的情況下持續提升，耐克和安踏折扣環比改善。識貨銷量上，耐克和Jordan總體領先，李寧top2鞋款銷量反超Jordan。

　　風險提示

　　1.疫情反復多次沖擊；2.企業惡性競爭加??；3.匯率與原材料價格波動。

　　投資建議：看好運動板塊景氣度，品牌影響力出眾

　　1月總體維持運動品牌熱度高于其他品類，安踏品牌升級疊加冬奧營銷，仍然維持顯著高于新疆棉事件前的熱度，耐克等國際品牌熱度環比有小幅改善。短期內雖然消費端受到疫情和宏觀經濟影響有所波動，但估值調整后安全邊際顯現。我們重點推薦運動板塊產業鏈優質公司申洲國際、安踏體育、李寧、特步國際、華利集團、滔搏。