光大證券-2022年1月PMI數據點評兼光大宏觀周報:制造業擴張放緩,穩增長仍需發力-220130

                        查看研報人氣榜
                        日期:2022-01-30 19:02:07 研報出處:光大證券
                        研報欄目:宏觀經濟 高瑞東,楊康  (PDF) 20 頁 937 KB 分享者:wuh****82
                        請閱讀并同意免責條款

                        【免責條款】

                        1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

                        2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

                        3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

                        4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

                        研究報告內容
                        分享至:      

                          本周聚焦:

                          2022年1月30日,國家統計局公布2022年1月PMI數據,制造業PMI50.1%,前值50.3%;非制造業PMI 51.1%,前值52.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

                          核心觀點:

                          1月制造業擴張有所放緩,結構分化有所加劇。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)一則,1月是傳統生產淡季,過去5年的1月PMI平均環比回落0.22個百分點;二則,市場需求擴張持續放緩,需求恢復仍顯不足;三則,大企業PMI繼續穩中有升,小企業PMI則降至近期低點,生產經營壓力較大,發展態勢持續偏弱。

                          向前看,穩增長政策將全面發力,助力制造業企業持續平穩修復。1月10日,國常會部署加快推進重大項目落地,積極擴大有效投資;1月17日央行宣布降息,著力降低企業融資成本;1月19日,國常會決定延續實施部分到期的減稅降費政策,支持企業紓困和發展。

                          制造業:擴張有所放緩,需求不足、分化加劇

                          1月制造業PMI為50.1%,比上月回落0.2個百分點,符合季節性規律,過去5年(2017年-2021年)1月PMI平均環比回落0.22個百分點,1月進入傳統生產淡季,制造業擴張力度有所減弱。具體來看:一則,生產繼續保持在擴張區間;二則,臨近年末,企業補庫需求有所減弱,市場需求恢復仍偏緩;三則,大小企業結構分化繼續加大,小企業面臨的生產經營壓力仍較大。

                          建筑業:季節性小幅回落,但未來預期一致向好

                          1月建筑業生產活動擴張略微放緩,建筑業PMI為55.4%,比上月下降0.9個百分點,主要受到了季節性的影響,臨近春節,工人陸續返鄉,建筑業企業活動季節性減弱。從市場未來預期來看,穩增長政策全面提速下,基建即將迎來反彈,建筑業未來預期一致向好。

                          服務業:疫情多點散發,再次擾動服務業修復

                          1月服務業PMI降至50.3%,低于上月1.7個百分點,為近5個月低點,其中與疫情相關的接觸性服務業恢復仍偏緩。展望來看,服務業活動恢復基礎并不牢固,進入春節,國內人員流動增多,一定程度加大了疫情擴散風險。

                          進出口:海外疫情擴散下,國內出口仍有韌性

                          1月出口新訂單PMI為48.4%,比上月回升0.3個百分點。臨近春節,企業生產活動減弱,但是出口新訂單并未受到此影響,仍表現出了回升態勢,表明海外疫情持續蔓延下,供應鏈恢復仍然受到影響,1季度出口仍有韌性。

                          價格:價格指數回升,企業去庫存階段開啟

                          1月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數同步回升,分別為56.4%和50.9%,高于上月8.3和5.4個百分點,主要受到了石油、有色金屬等漲價的影響。從庫存指數來看,1月產成品庫存PMI為48.0%,比上月回落0.5個百分點;原材料庫存PMI也較上月回落0.1個百分點,表明企業的庫存階段或已發生切換,由被動補庫存轉入主動去庫存階段。

                          風險提示:疫情反復情況超預期,政策落地不及預期。

                          

                        我要報錯
                        點擊瀏覽閱讀報告原文
                        數據加工,數據接口
                        我要給此報告打分: (帶*號為必填)
                        慧博智能策略終端下載
                        相關閱讀
                        2022-09-30 宏觀經濟 作者:高瑞東 11 頁 分享者:nk_****tu
                        2022-09-28 宏觀經濟 作者:高瑞東,劉星辰 26 頁 分享者:tsu****ax
                        2022-09-25 宏觀經濟 作者:高瑞東,劉文豪 14 頁 分享者:葫**仙
                        2022-09-22 宏觀經濟 作者:高瑞東,趙格格 9 頁 分享者:隨手注****11
                        關閉
                        如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
                         將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
                        小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
                        操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
                        *我要評分:

                        為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

                        您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

                        當前終端的在線人數: 100328
                        掃一掃,慧博手機終端下載!

                        正在加載,請稍候...

                        妺妺晚上来我房间和我做了