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西南證券-醫藥行業周報:醫藥板塊迎來逐步布局良機-220128

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日期:2022-01-31 20:13:50 研報出處:西南證券
行業名稱:醫藥行業
研報欄目:行業分析 杜向陽  (PDF) 39 頁 4,054 KB 分享者:夕**士 推薦評級:強于大市
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研究報告內容
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  行情回顧:本周醫藥生物指數下跌6.83%,跑輸滬深300指數2.32個百分點,行業漲跌幅排名第32。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2022年初以來至今,醫藥行業下跌14.94%,跑輸滬深300指數7.32個百分點,行業漲跌幅排名第29。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)本周醫藥行業估值水平(PE-TTM)為28.53倍,相對全部A股溢價率為87%(-4.6pp),相對剔除銀行后全部A股溢價率為41%(-3pp),相對滬深300溢價率為129%(-6.1pp)。本周醫藥子行業普遍下跌,跌幅最小的子行業為疫苗,跌幅約-5.1%,年初至今跌幅最小的子行業是血液制品,下跌約-7.5%。

  醫藥板塊2021年業績仍然強勁,醫藥板塊迎來布局良機。2022年1月醫藥板塊調整力度比較大,SW醫藥下跌14.94%,我們認為其中主要有2個因素:1.廣東省聯盟關于生長激素集采文件落地,相關白馬帶動市場下跌;2.近期新冠檢測類、新冠口服藥相關的主題性投資出現明顯回調。當前時點,對于醫藥板塊,我們愈加樂觀:1.從估值來看,目前的醫藥板塊PE(TTM)為28倍,處于近10年估值的中樞下方,目前處于低估區;2.從基本面來看,根據我們預測的50多家重點覆蓋公司的業績前瞻,醫藥板塊業績仍然非常強勁,預期2021Q4單季度業績增速超過50%的有10家,凈利潤增速在30%~50%的有10家,15%~30%的有9家,0%~15%的有5家。結合2022年年度策略的兩條主線:“穿越醫?!焙汀耙咔槊撁簟?,我們認為近期醫藥板塊迎來了最佳的布局時點,建議投資者重點關注幾個板塊性的布局機會:中藥消費品、低估值且經營趨勢往上的品種。

  本周彈性組合:潤達醫療(603108)、太極集團(600129)、中新藥業(600329)、壽仙谷(603896)、海思科(002653)。

  本周科創板組合:百濟神州(688235)、康希諾(688185)、澤璟制藥(688266)、歐林生物(688319)、澳華內鏡(688212)。

  本周穩健組合:藥明康德(603259)、邁瑞醫療(300760)、恒瑞醫藥(600276)、片仔癀(600436)、通策醫療(600763)。

  本周港股組合:藥明生物(2269)、君實生物(1877)、海吉亞(6078)、微創機器人(2252)、錦欣生殖(1951)。

  風險提示:藥品降價風險;醫改政策執行進度低于預期風險;研發失敗風險。

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