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華西證券-1月制造業PMI數據點評:供需均放緩,價格再次上行-220130

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日期:2022-01-30 18:25:51 研報出處:華西證券
研報欄目:宏觀經濟 孫付  (PDF) 8 頁 1,138 KB 分享者:song******525
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研究報告內容
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  投資要點:

  報告對每月公布的中國制造業PMI數據進行點評。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

  1月制造業修復放緩,小型企業繼續回落

  2022年1月制造業PMI 50.1%,回落0.2個百分點,仍處于擴張區間。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)1月制造業供需兩端較上月均環比回落,價格再現上升,制造業修復速度有所放緩。

  五大分類指標中,生產指數高于臨界點,新訂單、從業人員、供應商配送時間和原材料庫存指數低于臨界點。

  大型企業51.6%,中型企業50.5%,小型企業46.0%。大型企業環比繼續改善;小型企業進一步回落,繼續位于收縮區間。小型企業與大中型企業的分化加重。

  需求環比回落

  1月新訂單指數為49.3%,較上月回落0.4個百分點,制造業市場需求有所回落。

  外需:新出口訂單指數48.4%,回升0.3個百分點。1月主要經濟體的制造業均繼續擴張,歐元區和日本的制造業景氣度出現環比回升,外需有所回暖。

  內需:進口指數47.2%,大幅下降1.0個百分點。

  在手訂單指數45.8%,上升0.2個百分點;采購量50.2%,回落0.6個百分點。

  生產繼續放緩,庫存邊際去化

  11月生產指數為50.9%,繼續回落0.5個百分點,生產量邊際回落但仍保持擴張。

  原材料庫存49.1%,較上月小幅回落0.1個百分點;產成品庫存48.0%,回落0.5個百分點。原材料和產成品庫存指數在上月的明顯上升后有所回落,主要由于制造業生產端放緩,導致庫存有所去化。

  制造業價格再次上行

  1月原材料購進價格指數56.4%,大幅上升8.3個百分點;出廠價格指數50.9%,上升5.4個百分點。原材料價格指數與出廠價格指數出現大幅回升,重回擴張區間,表明制造業上下游價格均再次環比上行。

  1月工業品價格普遍出現回升。綜合PMI價格分項與工業品價格高頻數據情況,預計1月PPI同比或將降至9.2%附近。

  風險提示

  經濟出現超預期波動。

  

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