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國信證券-汽車行業2月投資策略:關注自主品牌崛起與增量零部件機遇-220201

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日期:2022-02-02 16:24:33 研報出處:國信證券
行業名稱:汽車汽配行業
研報欄目:行業分析 唐旭霞,周俊宏  (PDF) 23 頁 1,286 KB 分享者:yys****05 推薦評級:超配
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研究報告內容
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  行業觀點:自主崛起,電動智能

  主線1:2021年新能源乘用車滲透率有望突破15%,三電技術底層支持背景下,整車生產邏輯變化,自主品牌從組織架構、供應鏈完善程度、商業模式等方面超越合資,長期看好自主品牌崛起帶來的產業鏈投資機遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】主線2:新能源汽車進入到高質量發展階段,需求驅動車型產品力提升,技術趨勢往磷酸鐵鋰、4680圓柱、多合一電驅動系統、整車平臺高壓化等多維升級。http://www.hibor.com.cn(慧博投研資訊)主線3:汽車智能化的核心是數據流的應用,增量零部件包含:獲取端-激光雷達、毫米波雷達、攝像頭等傳感器,輸送端-高速連接器,計算端-域控制器,應用端-空氣懸架、線控制動和轉向,交互端-HUD、交互車燈、中控儀表、天幕玻璃等。

  產銷:2021年汽車銷量同比增長3.8%,新能源車滲透率19%

  2021年12月汽車產銷分別為290.7/278.6萬輛,環比分別+12.5%/+10.5%,同比分別+2.4%/-1.6%;其中乘用車/商用車/新能源汽車銷量分別為242.2/36.4/53.1萬輛,12月新能源汽車滲透率為19.1%。2021年汽車產銷為2608/2628萬輛,同比增長3.4%/3.8%。

  行情:1月汽車板塊弱于大盤

  截至1月29日,CS汽車板塊下跌11.51%,其中CS乘用車下跌15.03%,CS商用車下跌11.45%,CS汽車零部件下跌8.73%,CS汽車銷售與服務下跌6.60%,CS摩托車及其它下跌13.80%,同期滬深300指數和上證綜合指數分別-7.62%/-7.65%;汽車板塊自2022年初至今,下跌11.51%,滬深300和上證綜合指數分別-7.62%/-7.65%。

  公司:受益于爆款車型,優質車企銷量持續高增長

  2021年12月新能源汽車車企銷量前三分別為比亞迪(銷量9萬輛,同比+236%)、特斯拉(銷量7萬輛,同比+198%)、上汽通用五菱(銷量6萬輛,同比+47%);分車型看,宏光MINIEV(銷量5.6萬輛),Model Y(銷量4.1萬輛),Model 3(銷量3.0萬輛)居前三。

  風險提示:海外疫情帶來供應鏈風險、需求恢復低于預期風險。

  投資建議:自主品牌崛起、電動智能增量零部件

  重點推薦自主新品周期強勢的整車企業:長城汽車、比亞迪、吉利汽車、廣汽集團;核心增量/成長零部件:星宇股份、福耀玻璃、拓普集團、華陽集團、伯特利、上聲電子、科博達、德賽西威、玲瓏輪胎及滲透率快速提升的一體化壓鑄(泉峰汽車)、空氣懸架等賽道。

  

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