開源證券-計算機行業2023年度投資策略：信創扛旗，迎接春天-221116

　　核心觀點

　　1、板塊估值處于相對低位，行業信創明顯加速

　　截至2022年11月8日，計算機指數較年初下跌20.15%，跑贏滬深300指數；計算機板塊PE-TTM為50.75，處于歷史相對低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】2022Q3基金對計算機行業的持倉比例為2.69%，環比提升0.28個百分點。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）業績方面，2022Q3計算機板塊收入同比增長1.9%，增速環比Q2提升，板塊整體現金流改善；行業信創、智能汽車、衛星遙感應用等領域公司業績增長亮眼，其中信創板塊三季度明顯加速。

　　2、“大信創”浪潮將至，藍海市場可期

　?。?）信創市場空間廣闊。根據國家統計局數據，黨政信創+行業信創覆蓋人員合計約6500萬。根據采招網數據，信創PC整機單價約5000元，信創服務器單價約5萬元，可測算得信創產業潛在空間為數千億，如果再考慮相關的行業應用軟件，整個市場空間更為樂觀。信創藍海市場可期，在自主可控大背景下，有望打開產業龍頭成長天花板。（2）國產化軟硬件發展提速，生態持續完善。經過多年產品研發和打磨，基礎軟硬件作為ICT產業基礎，國產生態日益成熟，CPU、操作系統、數據庫等基礎件的國產產品已逐步進入可用、好用階段；應用層的產品已逐步可取代海外同類產品，例如ERP和工業軟件，國產ERP受益行業信息化浪潮，滲透率持續提升，工業軟件領域的部分平臺、系統、軟件受益智能制造處于加速落地階段，信創產業迎來發展良機。

　　3、把握景氣度加速的細分板塊

　?。?）信創：政策、資本、產業共振，信創迎加速發展；（2）軍工信息化：滲透率快速提升，下游市場高景氣；（3）金融信創：三季度明顯復蘇，行業迎加速發展；（4）信息安全：行業快速增長，重點關注邊際變化；（5）電力信創：產業大勢所趨，迎來黃金發展期；（6）醫療信創：政策利好發布，醫療信創迎積極變化；（7）汽車智能化：“電動化、智能化、網聯化”加速滲透，關注三大投資主線；（8）云計算：后疫情時代，企業上云仍在加速。

　　風險提示：上游行業IT支出不及預期；疫情影響全年業績；人才流失風險。