華鑫證券-鑫融訊：節前戰略布局，節后可攻可守-220128

　　雙融余額

　　截至1月27日，上交所兩融余額報9287.24億元，較前一交易日減少71.54億元；深交所兩融余額報8149.48億元，較前一交易日減少63.63億元；兩市合計17436.72億元，較前一交易日減少135.17億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研資訊】

　　▌最新觀點

　　本周四，滬深三大指數盤中一路震蕩下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研資訊）截止收盤，上證指數跌1.78%，深證成指跌2.77%，創業板指跌3.25%，滬深300跌1.96%，科創50跌2.81%，上證50跌1.40%，中證500跌2.60%。兩市上漲家數為260家，低于上周均值1814家，低于前一交易日3082家。漲停家數為16家，低于上周均值69，低于前一交易日60。兩市下跌家數為4317家，高于上周均值2678家，高于前一交易日1397家。跌停家數為115家，高于上周均值40，高于前一交易日51。北向資金為凈流出146.24億元，上周均值為凈流入58.39億元，前一交易日為凈流入11.39億元。兩市成交額為8241.52億元，上周均值為11015.59億元，前一交易日為7952.16億元。本周四A股繼續放量下跌，節前兩周A股投資者風險偏好歷來較為謹慎，長假前投資者更傾向于落袋為安來規避海外市場不確定性風險，今年尤為突出，但相比于市場的恐慌情緒的蔓延，我們相對進入謹慎樂觀的狀態。首先通過歷史行情推演，春節前的“挖坑”或為節后至會前的“躁動”蓄力。其次1月議息會議中，3月加息預期落地。而根據我們測算美聯儲4次加息，美債上升100bp，估值對應收縮10%，以標普500為例，目前美聯儲加息預期，標普500指數價格已經price in。因此我們認為，節前負面情緒大幅宣泄之后，預期差修正，分母端負面因素收斂之后，節前戰略配置將是較好的操作思路。緊扣“穩增長”、能源革命以及科技創新主線。具體包括：①“穩增長”主線下，保障房大規模建設預期下水泥、建材；消費提振預期下食品飲料；寬財政預期背景下特高壓、數字經濟；②能源革命背景下，清潔能源的大規模建設風電、光伏、儲能；③科技創新路線下的產業升級及新發展主線智能汽車、元宇宙、5G+工業互聯網。

　　▌主題追蹤

　　今日關注：銀行、新冠藥物

　　1、銀行主題：近期受美聯儲加息預期強化影響，全球股市高估值板塊受到壓制，市場情緒悲觀，資金開始切換至低估值、業績穩健的板塊進行風險防御。1月以來央行穩增長定調更加積極，政府債券發行節奏較快，預計銀行將配合政策積極加大信貸投放。需求端來看，財政政策發力帶來基建投資增速反彈。銀行項目儲備較為充足，低估值業績穩資產質量向好。建議關注：蘭州銀行（001227）、蘇農銀行（603323）

　　2、新冠藥物主題：1月26日，君實生物宣布，與蘇州旺山旺水生物醫藥有限公司(簡稱“旺山旺水”)達成合作，共同承擔靶向3CL蛋白酶的可口服抗新冠病毒候選新藥VV993在全球除烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦、哈薩克斯坦、土庫曼斯坦、塔吉克斯坦(中亞五國)外的國家或地區范圍內的研究、生產及商業化工作?！渡虾Ｊ衅謻|新區生物醫藥產業高質量發展行動方案(2022-2024年)》發布。未來三年，浦東新區的目標是實現新靶點、新機制等發現能力進一步增強，小分子化學藥、細胞治療、抗體藥物、微創介入、手術機器人等細分領域達到國際先進水平。建議關注：尖峰集團（301089）、拓新藥業（600668）。

　　▌風險提示

　　疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。